对粮食期货市场谨慎使用干预措施
2010年6月,粮农组织在新发布的政策简介中指出,对商品期货市场加以适当管理是有益的,但应谨慎使用干预措施,不宜严格限制或完全禁止投机(speculation)交易。
对商品期货市场加以适当管理是有益的,但应谨慎使用干预措施,不宜严格限制或完全禁止投机(speculation)交易。粮农组织认为,两年前全球粮食价格上涨的态势在有组织的期货市场中可能受到投机商的进一步推动。然而,限制或禁止投机交易的做法或许弊大于利。
该简介称,虽然期货投机似乎仅给价格造成短期影响,但减少这种投机可能会产生意想不到的长期后果。任何限制作法都有可能使投机商的交易活动受阻,从而导致用于对冲目的的市场流动资金减少。期货合约涉及在指定时间和以指定价格,出售或购买一定数量商品的义务。因此,这类合同为农民和贸易商提供了应对价格风险的重要防卫或保护。
在全部农业期货合同中,大型商品基金目前所占份额约为25%-35%,而且与其他投资商一道,已经成为市场流动资金的重要来源。但是,应对期货市场价格暴涨的干预机制有可能促使贸易投机商转向,导致用于对冲目的的资金数量减少。因此,简介认为,关于设立一个国际基金以应对价格上涨的提案可能并非是最佳解决方案。此外,这样一个基金将需要大量资源来有效地抵制投机行为。相反,监管措施的主要目的应是提高对市场良好运作的信心。该简介还认为,实现此目标的方法之一是增加期货贸易信息的透明度和数量。另一个办法是效仿美国期货监管机构已经实行的办法,针对任何可疑的交易行为开展详细调查。
该简介最后指出,商品期货已经成为粮食市场的组成部分,对于许多市场参与者而言,它们发挥着重要作用。有效的监管应该是改善而不是禁止投机性交易,以便提高市场绩效。